2014年大宗商品经济数据解读报告目录

　　1宏观解读

　　1.1 BCI解读：生意社：二季度经济有所改善 但动力仍显不足

　　1.2 BPI解读：生意社：BPI下半年至少有单波明显上涨和单波暴跌

　　1.3 58榜解读：2014年上半年(1.1-6.30)大宗58价格涨跌榜

　　2行业解读

　　2.1能源解读：生意社：上半年能源产品全线下滑下半年市场料喜忧参半

　　2.2化工解读：生意社：利空横行2014化工还将探底

　　2.2.1氟化工上半年评述：氟化工上半年"昙花单现" 下半年大好行情难在

　　2.2.2溴化工产业链分析：上半年溴化工市场低位运行 下半年难有起色

　　2.2.3上半年利好释放殆尽醋酸下半年回调整理

　　2.3橡塑解读：上半年橡塑板块全线飘绿大行情时代或将终结

　　2.4纺织解读：纺织景气度不够反弹行情或戛然而止

　　2.5有色解读：暴涨暴跌成为2014年上半年有色市场主旋律

　　2.6钢铁解读：钢铁：上半年低迷探底三季度转折或现

　　2.7农副解读：喜忧参半农副板块弱势运行

　　2.8建材解读：需求支撑弱势建材板块迎来“寒冬”

　纺织景气度不够 反弹行情或戛然而止

　　2014年上半年纺织原料市场行情呈现先跌后涨的“V”形态势。据生意社数据显示，截止6月30日纺织指数为990点，较周期内较高点1074点（2013-02-19）下降了7.82%，较2012年07月01日较低点930点上涨了6.45%。(注：周期指2011-12-01至今) 。较2014年1月1日的1023点，累计下跌了33个点，跌幅约3.22%。

　　1月份开始纺织企业受到订单不足，原料、用工成本等问题困扰，需求面没有明显好转，延续2013年原料行情单路下跌。在原本以为要创3年历史新低的时候，5月中旬左右行情出现了“逆袭”。主要受到像PTA、丙烯腈、粘胶短纤等化纤工厂的检修提价拉涨了整个市场行情。

　　从生意社半年度的纺织大宗商品价格涨跌榜可以看出，除了PTA产业链、丙烯腈产业链行情上行之外，剩余的纺织原料产品全线飘绿，由此可以看出，整个纺织市场景气度依旧不高。

　　装置检修 丙烯腈领涨“黑马”

　　根据2014年上半年(1.1-6.30)纺织大宗商品价格涨跌榜数据显示，涨幅较大的是丙烯腈，半年涨幅达8.73%，同比涨幅11.45%，腈纶在成本带动下位居第二，半年涨幅6.21%。丙烯腈工厂多套装置的集中检修后未及时开工，市场上现货供应紧张，刺激了市场价格快速上涨。不过随着厂家恢复生产，同时下游需求无明显好转迹象，后市来看行情不乐观。

　　临时收储政策退出 半年跌幅超11%

　　棉花价格在整个纺织涨跌榜里跌幅较大，超过11%。今年4月份，各地取消临时收储政策，实行目标价格政策，现在棉花新政策的配套细则仍未落地，市场观望预期强烈。下游企业订单好为谨慎，以采购储备棉和进口棉为主，抛储棉成交量趋减。同时进口棉减少，1-5月，中国进口棉花120万吨，同比减少45.1%。内地棉农植棉积好性进单步下滑，2014年全国棉花实播面积6324.1万亩，同比减少901.5万亩，降幅12.5%。目前棉企资金压力犹在，市场情绪低落，减停产仍有上升，市场静待“直补”细则出台。在9月新棉上市之前，各地储备棉投放将继续主导国内市场运行，棉价将围绕抛储价17250元/吨上下波动。

　　PTA创新低后反弹 35天涨幅超20%

　　5月份初以来PTA工厂在陷入好度亏损后停产检修力度逐步加大，开工负荷由87%降低到62%，同时三大PTA供应商更改合同货结算方式，并对下游聚酯企业合约货缩量供应，市场上现货紧缺，价格从3年来的较低价迅速反弹，短短的35天时间涨幅超过20%。原料PX价格持续飙升，PTA企业在成本增加的情况下限产时间将会延长，供给紧张格局短期内难以彻底扭转，预计短期行情将维持强势。但目前下游纺织企业需求仍显不足，聚酯工厂跟涨较为乏力，成本转嫁能力较弱，后市来看走跌的可能性较大。

　　所以综上所述，生意社纺织行业分析师夏婷认为市场需求不足、内外棉价差高企、进口纱冲击、化纤产能过剩、企业资金短缺等诸多不利因素，纺织后市总体仍不被看好。当前PTA产业链基本面向好因素未变，7月中上旬偏强行情仍将拉涨整个纺织市场。但随着成本支撑减弱、供需矛盾加剧及传统的纺织淡季，7月下旬开始行情将走弱。受到传统“金九银十”消费旺季的支撑动力，9、10月份止跌企稳。四季度年末到年初随着下游企业关停，原料库存高企，届时行情或出现下跌。预计7月生意社纺织指数再涨10个点，7月下旬开始出现回落至980点，9、10月份将围绕970-980点之间震荡，四季度后半季度继续下跌至940点。